3月PMI升至50.9%低于預期 制造業(yè)仍然疲弱
數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)仍然疲弱，預示經(jīng)濟復蘇較為脆弱
記者 方燁 北京報道
中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心4月1日發(fā)布，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月上升0.8個百分點，連續(xù)6個月保持在50%以上。
雖然3月份PMI創(chuàng)11個月新高，但低于52%的市場預期。有機構(gòu)分析認為，3月份PMI回升主要因為春節(jié)效應導致2月份數(shù)據(jù)偏低。而分項指標看，需求仍然偏弱，制造業(yè)整體走勢延續(xù)開年以來的疲弱態(tài)勢，預示整體經(jīng)濟復蘇較為脆弱。
數(shù)據(jù) 指數(shù)低于市場預期
3月份除個別指數(shù)外，PMI的主要分項指數(shù)均現(xiàn)回升。其中，新訂單指數(shù)為52.3%，比上月上升2.2個百分點；生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，比上月上升1.5個百分點；原材料庫存指數(shù)為47.5%，比上月下降2個百分點；購進價格指數(shù)為50.6%，比上月下降4.9個百分點；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為50.2%，比上月上升3.6個百分點。
美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家陸挺對《經(jīng)濟參考報》記者表示，3月份PMI回升主要受益于出口回升帶動新訂單和生產(chǎn)這兩個分項指數(shù)的回升。國務院發(fā)展研究中心研究員張立群分析認為，3月份PMI指數(shù)上升，改變了1至2月持續(xù)小幅回落態(tài)勢，預示未來經(jīng)濟總體走穩(wěn)。從市場需求方面看，投資與出口增速有所加快，與新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)提高相吻合。受訂單增加的支持，預計企業(yè)開工率將有所提高。當前投資、出口增長都包含一些不確定因素，一季度包含春節(jié)影響，數(shù)據(jù)波動偏大。從目前數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟運行大體平穩(wěn)，對未來變化還需密切監(jiān)測。
同日發(fā)布的3月份匯豐PMI錄得51.6，比2月份提高了1.2。匯豐中國首席經(jīng)濟學家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌認為，中國經(jīng)濟復蘇正在持續(xù)，主要得益于國內(nèi)需求狀況的逐步改善。而投入價格的小幅回落表明當前需求的復蘇仍然十分溫和，且通脹壓力有所緩解。同時，鑒于持續(xù)的外部不利因素，決策者應該保持相對寬松的政策基調(diào)。
然而市場對這一數(shù)據(jù)反映偏于悲觀。良運期貨稱，在3月份中旬，市場對于3月份PMI的預期值是52%，可以說終值明顯不及預期，這就導致了近日天膠價格的小幅下行。申銀萬國高級分析師孟祥娟認為，2005年以來，今年3月份是PMI環(huán)比1至2月份均值回升幅度最弱的一年，顯示3月份經(jīng)濟在回暖，但是相比往年旺季偏淡。
春節(jié)效應的消失被認為是3月份PMI回升的主要原因。聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩分析說，從PMI序列本身的季節(jié)性來看，在春節(jié)當月低迷之后，第二個月數(shù)據(jù)反彈為大概率事件。從歷史研究顯示，3月份比2月份的均值高出3個百分點，今年3月份僅有0.8個百分點的反彈，整體數(shù)據(jù)偏負面。
高盛高華中國宏觀經(jīng)濟學家宋宇表示，季節(jié)效應和假期效應可能是PMI反彈的原因。PMI自2005年有數(shù)據(jù)以來每年3月份都出現(xiàn)反彈，雖然近年來其季節(jié)性因素可能因統(tǒng)計部門對其進行調(diào)整而有所下降，但季節(jié)效應有可能并未完全消失。
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