政策預(yù)期良好 大盤進(jìn)入中級(jí)反彈新階段
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上周股指在成功站穩(wěn)60日均線后，又繼續(xù)發(fā)力突破半年線，尤其是12月14日出現(xiàn)了三年來最大的漲幅，兩市成交量達(dá)到2000億的水平，表明場(chǎng)外資金踴躍入市。大盤有望逐漸擺脫今年5月以來的下降通道，進(jìn)入中級(jí)反彈的新階段。
從國(guó)際方面看，美國(guó)近期數(shù)據(jù)好壞參半，第四輪量化寬松如期而至。歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出再度大幅下滑，希臘減債計(jì)劃步步為營(yíng)。美國(guó)12月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值則由上個(gè)月的52.8升至54.2，創(chuàng)8個(gè)月高位。美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)最后一次政策會(huì)議中決議推出第四輪量化寬松(QE4)措施，即每月采購(gòu)450億美元國(guó)債以替代本月底到期的扭曲操作(OT)，再加上400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券購(gòu)買規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)的月度資產(chǎn)采購(gòu)額度高達(dá)850億。
QE4的推出向全球注入了流動(dòng)性，也促使熱錢持續(xù)進(jìn)入中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家。歐元區(qū)10月份工業(yè)產(chǎn)出月率下滑1.4%，為工業(yè)產(chǎn)出自2011年9月以來的最大月率降幅，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在四季度初萎縮程度加深。希臘政府12日啟動(dòng)了債券回購(gòu)計(jì)劃，且成功達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)，這使其滿足了歐元區(qū)臨時(shí)救助基金EFSF發(fā)放救助款的要求。歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)如約批準(zhǔn)向希臘發(fā)放491億歐元新一輪解困貸款，令其暫時(shí)避免了債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。
從國(guó)內(nèi)方面看，先行指標(biāo)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖。政策趨向明朗促進(jìn)市場(chǎng)信心的恢復(fù)。匯豐12月份中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至14個(gè)月高點(diǎn)。14日發(fā)布的12月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽指數(shù)為50.9,11月份終值為50.5。該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月在榮枯線之上，表明中國(guó)制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張。11月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)7.5%，增速連續(xù)2個(gè)月反彈。今年以來，全社會(huì)用電量增速隨著經(jīng)濟(jì)增速下行而持續(xù)下滑，而從10月份開始，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，一度持續(xù)走低的全社會(huì)用電量同比增速出現(xiàn)反彈，10月份增速由9月份的2.9%回升至6.1%，11月份增速繼續(xù)升至7.6%。16日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議閉幕，會(huì)上明確提出明年將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，并重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)城鎮(zhèn)化，此舉在于保證短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面，改革的改革總體方案、路線圖、時(shí)間表有望逐步出臺(tái)，深化體制改革有助于推進(jìn)社會(huì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。基于改革方向的明朗化趨勢(shì)，市場(chǎng)投資者信心得到極大地恢復(fù)。
資金面，上周保證金呈凈轉(zhuǎn)入態(tài)勢(shì)，五個(gè)交易日合計(jì)凈轉(zhuǎn)入資金87.26億。上周保證金的平均余額為5565.09億，較前一周的5227.12億大幅增加，增加比例達(dá)到6.47%。從周統(tǒng)計(jì)來看，保證金的平均余額已經(jīng)連續(xù)三周增加，顯示市場(chǎng)資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流入的態(tài)勢(shì)。其背景是各類機(jī)構(gòu)投資者正加大“抄底”力度。僅QFII上個(gè)月就新開12個(gè)A股賬戶，創(chuàng)9月份以來新高，同時(shí)國(guó)內(nèi)的證券公司集合理財(cái)、基金公司專戶理財(cái)產(chǎn)品新開A股賬戶數(shù)更是創(chuàng)下年內(nèi)單月最高水平。而企業(yè)年金、保險(xiǎn)類投資者、信托類投資者等機(jī)構(gòu)投資者的開戶力度也悉數(shù)大幅上升。
投資策略方面，預(yù)計(jì)大盤在進(jìn)行短期整固后，有望繼續(xù)上行挑戰(zhàn)年線，因?yàn)橹挥型黄?200點(diǎn)才能徹底扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。行業(yè)配置方面，持續(xù)反彈動(dòng)力主要集中在估值相對(duì)較低的周期性行業(yè)如銀行、地產(chǎn)、建筑、建材、農(nóng)業(yè)等，主題概念方面仍舊是城鎮(zhèn)化相關(guān)方面。在股指震蕩期間，可以逢低吸納一些醫(yī)療、零售行業(yè)中漲幅較小的個(gè)股，作為短線的補(bǔ)漲品種。
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