2013-09-13 09:05:00 來源:21世紀經濟報道
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今年以來，圍繞著期限1個月以內的現(xiàn)金管理類理財市場展開的各種競爭此消彼長。近日，浦發(fā)銀行(600000,股吧)推出一款21天的開放式理財產品，投資者在持有21天后，可以隨時申請贖回。
“開放式理財產品主要針對資金流動性需求高的投資者，它的收益率比活期存款高出許多，是銀行現(xiàn)金管理產品線的重要部分?！鄙虾Ｒ患夜煞葜沏y行人士曾向記者解釋。
不僅浦發(fā)，其他銀行也在加快開放式理財產品推出的節(jié)奏。招行的“步步生金”2 號產品成立于3月21日，截至中報的規(guī)模已達300 億元。興業(yè)銀行(601166,股吧)近期也表示，要將長期限、開放式產品作為主要產品線。
上述人士分析，銀行力推開放式理財有兩個好處，一是重新奪回因監(jiān)管限制而丟失的期限在1個月以下的產品市場；二是符合8號文的相關要求，做到投資資產與產品一一對應。
記者調查發(fā)現(xiàn)，在銀行超短期理財遭禁后，具有強替代性的公募基金短期理財型基金產品目前已經嚴重縮水，有的產品甚至在清盤紅線附近徘徊。逐漸受銀行渠道的冷落是重要原因。
“這類產品對存款資源造成正面競爭，銀行現(xiàn)在更愿意自己推出開放式理財來滿足投資者需求。”上海一位基金公司人士向記者表示，有的理財型基金管理費收入其實已經入不敷出?！按蠹椰F(xiàn)在都在硬扛著，不想成為第一家被迫清盤的?！?/font>
超短期換“馬甲”重返市場
浦發(fā)銀行上述21天產品還根據(jù)投資者持有金額大小，獲得差異化的預期收益率，比如小于30萬元，預期收益率4.20%/年；大于等于300萬元，預期收益率4.35%/年。浦發(fā)還表示，在開放式理財方面，將進一步開發(fā)開放式固定持有期系列產品。
記者統(tǒng)計，在開放式理財產品方面，今年以來浦發(fā)已推出4款產品，節(jié)奏正在加快。算上之前推出的3款開放式產品，總量已達7款，持有期限涵蓋隨申購、贖回、7天、14天、21天等多個期限。
事實上，銀行發(fā)行1個月以下的超短期理財產品，曾在2011年到達頂峰，尤其下半年，3天、7天等30天以內的超短期理財產品發(fā)行愈演愈烈。銀率網統(tǒng)計，2011年9月發(fā)行的1個月以內理財產品的占比高達36.3%。不過，這類產品普遍被認為涉嫌高息攬儲，最終遭至監(jiān)管紅牌。
在當年的11月份，監(jiān)管部門口頭叫停1個月及其以下銀行理財產品，目的就是防止銀行通過銷售短期理財產品高息攬儲，為存款達標“沖時點”。2012年6月，銀率網的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1個月以內產品發(fā)行占比僅8.6%。
遭到禁令后，在銀行的理財產品線中，開放式無固定期限、開放式周期性產品開始陸續(xù)面世，成為超短期限、現(xiàn)金管理類產品的替代品。不過，2012年，開放式理財產品尚未成為銀行的大力推動方向，它們將重點放在發(fā)行1-3個月期限的理財產品身上。直至2013年3月，銀監(jiān)會下發(fā)規(guī)范理財業(yè)務投資運作的8號文，從投資運作、信息披露、風險管理等多方面對理財資金投資非標資產進行規(guī)范。
業(yè)內人士分析，8號文執(zhí)行后，理財產品需要逐步實現(xiàn)投資資產與產品一一對應。銀行理財投資管理模式也會轉向透明、收益分配、真實投資資產收益為特點的基金化理財產品。
興業(yè)銀行2013年中報就表示，將加快推進理財產品創(chuàng)新，在產品模式上，逐漸改變目前多期多款產品創(chuàng)設管理的模式，將現(xiàn)有產品結構調整成長期限、大規(guī)模、可開放的產品為主要產品線。
招行在今年3月21日推出步步生金2號理財計劃，類似于貨幣基金，在每個工作日都開放申購贖回，投資者按持有天數(shù)的不同，獲得差異的年化收益率。記者看到，在9月10日，其預期收益率分為3.3%、4.1%、4.2%等多檔。招行表示，這款產品采用單一靈活期限的產品投資資產組合，替代多對多的資產池運作模式。截至中報，“步步生金”2 號產品存續(xù)規(guī)模突破300 億元。
“開放式產品為具有超短期理財需求的投資者提供了良好的現(xiàn)金管理工具，這意味著銀行理財將通過新模式重返市場。”上述股份制銀行人士表示。
短期理財基金墜落
在銀行“老大哥”撤出超短期市場后，“小弟”基金得以在現(xiàn)金管理市場爭得一杯羹。
從2012年5月起，公募基金開始發(fā)行短期理財基金，首批兩只產品匯添富理財30天、華安月月鑫獲得追捧，募集資金規(guī)模分別達到244.42億元、182.22億元。盛況宛如今日的余額寶。
與銀行原先的理財產品相比，它們的優(yōu)勢還在于門檻低至1000元，而銀行理財普遍為5萬、10萬。隨后，各家公募基金紛紛推出7天、14天、21天、30天等理財型基金。本報不完全統(tǒng)計，截至目前公募基金共發(fā)行了將近100款短期理財型基金產品。
“當時基金力推這類產品，是和銀行渠道協(xié)商好的結果。銀行也希望有新的產品來頂替超短期理財產品，所以這類產品發(fā)行才紅火一時?！鄙鲜龌鹑耸肯蛴浾弑硎?。
不過，與去年的發(fā)行盛況相比，它們的基金份額縮水比較嚴重。比如民生加銀家盈理財7天A類、B類的最新份額分別是1.93億份和3694.60萬份。這款產品成立于2013年2月，發(fā)行時募集份額合計為78.16億元。
同花順(300033,股吧)iFinD統(tǒng)計顯示，當時的明星產品匯添富理財30天、華安月月鑫的份額也已經縮至32.07億份、18.46億份。另外，光大保德信添盛雙月理財債券A類、B類份額總計僅有5605.07萬份。鵬華理財21天也僅有7680.65萬份。按照相關規(guī)定，5000萬元的規(guī)模就是清盤紅線。
“這類產品其實與銀行渠道存在天然的競爭。”上述基金人士分析，在產品剛面世時，銀行就要求將更多的募集后資金，再通過投資協(xié)議存款的形式返回銀行體系，這樣才能保證其存款資源不流失。
但如此一來，產品的收益率難以提高，也就逐漸失去了吸引力?！氨热缬械闹行°y行協(xié)議存款收益高，但是國有大行作為發(fā)行主力不樂意將資金投向這些地方?！鄙鲜鋈耸空f。
除了協(xié)議存款外，短期理財類基金還主要投資于短期債券、銀行間市場質押式回購。記者在2款產品的半年報中看到，它們的銀行存款占資產的比例僅為34%、38%。
“今年以來，銀行對代銷這類產品的動力大大減弱，因此它們被邊緣化也是遲早的事，只是基金公司都不愿意做第一家清盤，因此都在扛著。”該人士說。
互聯(lián)網渠道新突圍
與短期理財型基金沒落相反，沉寂已久的貨幣基金正欲通過互聯(lián)網渠道，突破銀行在現(xiàn)金管理市場設下的渠道“圍墻”。
記者不完全統(tǒng)計，從今年5月以來，電商、第三方基金銷售就推出了4款互聯(lián)網金融產品，分別是支付寶的余額寶、東方財富(300059,股吧)網的活期寶、同花順的收益寶、數(shù)米基金的現(xiàn)金寶產品，它們背后對接的都是貨幣基金產品。
尤以余額寶的名氣最為響亮，最新消息顯示，其規(guī)模已經接近500億元。對接余額寶的貨幣基金——天弘增利寶規(guī)模也因此受益。
“這些產品的本質特點只是不通過傳統(tǒng)的代銷渠道，如銀行、券商、第三方機構等，而是與互聯(lián)網渠道合作，通過新渠道突破銀行傳統(tǒng)的壟斷?！蹦惩赓Y行個人銀行部總經理向記者分析，新渠道的客戶群與中資行重疊較多，而與外資行仍有不小的差異。
此外，上海一位券商資管負責人認為，在現(xiàn)金管理類市場，券商、基金其實也合適做銀行等大型機構的產品投資管理人，形成整條產業(yè)鏈的上下游，而不是直接發(fā)行產品與銀行直面競爭。
“因為對于銀行等大型機構，它們的重心和優(yōu)勢在于渠道端，但投資管理能力并非完全能滿足理財資金的需求，引入外部資產管理機構的競爭，最后提供的產品才會有競爭力?！彼硎?。
